Mentre il rally di bitcoin nell’ultimo mese ha rianimato le discussioni sul suo prezzo che raggiunge nuovi massimi record sopra i $ 20.000 entro la fine dell’anno, il mercato delle opzioni della criptovaluta continua ad assegnare una probabilità molto bassa che lo scenario si svolga.

Al momento della stampa, bitcoin (BTC, + 1,88%) stava vedendo una probabilità del 6% di scambio di bitcoin al di sopra del massimo storico del 2017 di $ 20.000 entro la fine di dicembre, secondo la fonte di dati Skew.

“Una probabilità inferiore al 10% di massimi record entro la fine dell’anno significa che il mercato non è preoccupato per questo risultato”, ha detto a CoinDesk in una chat di Telegram Vishal Shah, un trader di opzioni e fondatore di Alpha5, uno scambio di derivati supportato da Polychain Capital.

Un’opzione è un derivato che conferisce all’acquirente il diritto, ma non l’obbligo, di acquistare o vendere l’attività sottostante a un prezzo specifico in o prima di una determinata data. Un’opzione call dà al suo proprietario il diritto di acquistare qualcosa mentre un’opzione put dà il diritto di vendere.

Le probabilità delle opzioni vengono calcolate utilizzando la formula di Black-Scholes sulla base di metriche critiche come i prezzi delle opzioni call, i prezzi di esercizio, il prezzo dell’asset sottostante e il tasso di interesse “privo di rischio” sugli investimenti come Treasury USA e il tempo alla maturazione.

Alta probabilità record di underpricing di mercato?

Il prezzo di Bitcoin è salito da $ 3.867 a $ 13.800 negli ultimi 7 mesi e mezzo. Tuttavia, mentre i prezzi sono aumentati di oltre il 250%, le possibilità che bitcoin raggiungano livelli record entro la fine dell’anno hanno visto quello che sembra essere un aumento marginale dal 4% al 6%. La probabilità ha raggiunto il picco dell’8% a luglio.

Pertanto, si potrebbe concludere che il mercato delle opzioni sta sottovalutando la possibilità che i prezzi aumentino a $ 20.000 prima del 31 dicembre.

Tuttavia, non è necessariamente così perché bitcoin ora ha solo otto settimane per registrare un rally del 50% a $ 20.000. A marzo, bitcoin aveva tre trimestri – nove mesi – per sfidare i massimi storici. Man mano che il tempo alla scadenza diminuisce, la probabilità che i prezzi aumentino oltre un determinato livello diminuisce.

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Inoltre, il bitcoin si è apprezzato del 50% o più in due mesi solo otto volte nei suoi 10 anni di storia, e tre degli otto rialzi dei prezzi bimestrali del 50% si sono verificati durante la frenesia del mercato rialzista del 2017.

Considerando il calo del tempo rimasto per la scadenza di dicembre e l’azione storica dei prezzi di bitcoin, il mercato delle opzioni potrebbe sembrare razionale nel valutare una probabilità del 6% che la criptovaluta raggiunga i massimi della vita entro la fine di dicembre.

Il mercato delle opzioni attualmente vede una probabilità del 40% di scambi di prezzi superiori a $ 14.000 entro la fine dell’anno.

Alcuni trader potrebbero sostenere che il mercato delle opzioni stia sopravvalutando le probabilità che il bitcoin superi i $ 20.000. Questo perché la volatilità implicita di tre mesi (IV), o le aspettative degli investitori su quanto potrebbero essere volatili i prezzi nel prossimo trimestre, si aggira ben al di sopra della volatilità realizzata (RV) di tre mesi, o delle deviazioni dei prezzi, osservate nell’ultimo trimestre .

Attualmente, IV a tre mesi è visto al 3,2% e il camper è in bilico al 2,5%. Le probabilità del mercato delle opzioni hanno una correlazione positiva con la volatilità implicita.

Guardando al futuro, le probabilità che i prezzi stabiliscano un nuovo massimo storico quest’anno aumenterebbero se la criptovaluta registrasse un rapido movimento sopra il massimo di giugno 2019 di $ 13.880. Secondo i grafici tecnici, c’è pochissima resistenza tra $ 13.880 e $ 20.000.